利率平价理论适用于中美吗？对绝对收益率的影响

利率平价理论适用于中美吗？

利率平价理论是一种汇率理论，其表明在没有套利机会的情况下，两个不同货币的远期汇率应该等于一个货币的远期利息与另一个货币的远期利息之间的差额。

利率平价理论在中美之间的适用性

利率平价理论对于中美两国之间的适用性存在争议。原因在于：

资本管制：中国对资本流动实施严格的管制，这可能会阻碍套利活动。

汇率干预：中国人民银行有时会干预外汇市场，以稳定人民币汇率。

货币政策差异：中美两国的货币政策可能不同，导致两国利率出现差异。

对绝对收益率的影响

利率平价理论对两个相关货币的绝对收益率有以下影响：

如果利率平价理论成立，那么两个货币的远期绝对收益率应该相等。

如果利率平价理论不成立，那么两个货币的远期绝对收益率可能会不同。

套利策略可以利用这些差异来获取无风险利润，直到市场达到平衡状态。

例子

假设中国一年的远期人民币利率为 1.5%，而美国一年的远期美元利率为 0.5%。根据利率平价理论，一年的远期美元/人民币汇率应该升值 1%（1.5% - 0.5%）。

然而，如果实际汇率变化为 1.2%，那么这意味着利率平价理论不成立，存在套利机会。套利者可以通过借入美元，换成人民币，然后将人民币存入中国一年期存款账户来获取无风险利润。

利率平价理论对中美两国之间的适用性仍然存在争议，主要原因是资本管制、汇率干预和货币政策差异。尽管如此，利率平价理论仍然是一个有用的工具，可以用来理解远期汇率和绝对收益率之间的关系。

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