次贷危机的三个阶段分别是：泡沫形成、泡沫破裂、危机爆发

次贷危机：泡沫形成、破裂与爆发

泡沫形成

次贷危机起源于上世纪 90 年代末的房地产泡沫。美联储为应对互联网泡沫破裂，实施宽松的货币政策，导致利率大幅下降。这使得大量低收入者和信用不良者也能轻易获得抵押贷款，从而推动了次级抵押贷款市场（subprime mortgage market）的快速增长。次级抵押贷款的特点是贷款利率较高、首付较低、贷款期限较短，对借款人的信用要求也较低。

在泡沫形成阶段，次级抵押贷款市场不断扩张，助长了房地产投机。低利率和宽松的贷款政策刺激了人们对房屋的需求，房价不断攀升。投机者蜂拥而至，他们以次级抵押贷款购买房产，希望转手获利。泡沫越吹越大，人们对房地产市场的信心不断增强，从而吸引了更多的投机者加入，进一步推高了房价。

泡沫破裂

随着美联储加息以及房地产市场供需关系的变化，房地产泡沫开始破裂。2006 年，房价开始下跌，导致部分借款人无力偿还贷款。次级抵押贷款市场也因此崩溃，大量抵押贷款违约。由于次级抵押贷款的信用风险较高，银行和金融机构损失惨重。这引发了连锁反应，导致整个金融体系陷入危机。

泡沫破裂后，房价大幅下跌，许多借款人面临丧失抵押品赎回权的风险。这导致了大规模的房屋止赎，对经济产生了严重的负面影响。同时，银行和金融机构面临巨大的损失，信心遭到严重打击。整个金融体系陷入不稳定，危机全面爆发。

危机爆发

次贷危机爆发于 2008 年，并引发了一场全球金融危机。雷曼兄弟的破产标志着危机的爆发，随后其他大型金融机构也相继倒闭。这导致投资者和公众对金融体系失去信心，从而引发了严重的流动性危机。全球金融市场陷入混乱，企业和个人难以获得融资，经济增长大幅放缓。

为了应对危机，政府和央行采取了一系列措施，包括降息、注入流动性以及推出救助计划。然而，危机对全球经济产生了深远的影响，导致失业率上升、经济增长放缓和全球衰退。次贷危机及其引发的金融危机也暴露了金融体系的脆弱性和监管上的缺陷，并对金融监管框架产生了重大影响。

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