什么是抵补利率平价?
抵补利率平价(IRP)是一种理论,表明两个国家的利率之差应该等于远期汇率(即未来某个固定日期的汇率)与即期汇率(即当前汇率)之差。
为什么存在抵补利率平价?
IRP 的存在基于无套利原则。如果 IRP 不成立,套利者就可以通过以下方式获利:
在利率较低的国家借入资金。
将资金兑换成利率较高的国家货币。
在利率较高的国家投资资金。
通过远期合同锁定未来的汇率。
等待到期后,将资金兑换回原币,同时支付远期汇率差价。
通过这种套利,套利者可以获得无风险利润,这将导致货币流动并使 IRP 恢复平衡。
如何比较国内外利率?
要比较国内外利率,可以使用以下步骤:
确定国内利率:这可能是一个基准利率,例如中国人民银行的一年期贷款基准利率。
确定国外利率:这可能是一个外国央行的基准利率,例如美国联邦储备委员会的联邦基金利率。
计算利率差:将国内利率减去国外利率。
确定即期汇率:这表示将一种货币兑换成另一种货币的当前汇率。
确定远期汇率:这表示未来某个特定日期将一种货币兑换成另一种货币的汇率。
计算远期汇率差价:将远期汇率减去即期汇率。
比较利率差和远期汇率差价:根据 IRP,这两个差值应该相等。
IRP 的应用
IRP 在外汇交易和资产配置中有着广泛的应用,包括:
确定汇率走势。
编制避险策略。
评估投资机会。
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