何为次级抵押贷款证券化?
次级抵押贷款证券化是指将低信用评级(次级)的抵押贷款进行打包、再打包成资产抵押担保证券(MBS)的过程。这些抵押贷款通常来自信用评分较低、收入不稳定或首次购房者的借款人。
影响与后果
影响
增加信贷可得性:证券化允许投资者接触到原本无法获得的次级抵押贷款市场,从而增加了信贷可得性。
降低借贷成本:将抵押贷款证券化可以分散风险,从而降低借款人的借贷成本。
刺激住房市场:次级抵押贷款证券化促进了次级抵押贷款市场的发展,使更多的人能够购房。
后果
次贷危机:2008年的次贷危机便是次级抵押贷款证券化带来的典型后果。由于房价下跌,次级抵押贷款大量违约,导致MBS市场的崩溃,从而产生了连锁反应,引发了全球金融危机。
系统性风险:次级抵押贷款证券化会增加系统性风险,因为它将原本分散的风险集中起来,当一个抵押贷款违约时,可能会引发其他相关的抵押贷款违约。
监管改革:次贷危机引发了一系列监管改革,旨在防止未来类似事件的发生。这些改革包括将次级抵押贷款的风险承受标准化、对证券化流程实施更严格的监管等。
次级抵押贷款证券化是一把双刃剑。一方面,它增加了信贷可得性,降低了借贷成本,刺激了住房市场。另一方面,它也带来了次级抵押贷款危机这样的风险,并增加了系统性风险。因此,监管机构需要谨慎行事,权衡证券化的潜在利益和风险,以防止未来的金融危机。
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