什么是远期利率协议（FRA）？
远期利率协议（FRA）是一种场外衍生工具，允许交易双方在未来特定日期锁定特定基准利率。FRA使买方能够对冲利率风险，而卖方则可以在未来利率变动中获利。
远期利率协议公式
FRA的价格由以下公式确定：
FRA价格 = (固定利率 - 预期远期利率) 面值 到期日 - 起息日
其中：
固定利率：FRA合同中约定的利率
预期远期利率：到期日时预期的基准利率
面值：FRA合同的本金金额
到期日：FRA合同终止的日期
起息日：FRA合同开始计息的日期
FRA的计算
要计算FRA的价格，需要知道以下信息：
固定利率：由FRA合同确定
预期远期利率：通过市场数据或模型估计
面值：由交易双方协商
到期日：由交易双方协商
起息日：通常为FRA到期日之前的工作日
FRA的应用
FRA用于多种目的，包括：
利率对冲：买方可以使用FRA对冲未来利率变动的风险。
利率投机：卖方可以通过FRA进行利率投机。
利息套利：FRA可以与其他利率工具相结合，以创造无风险的收益。
FRA市场的特点
FRA市场的特点包括：
场外交易：FRA通过场外市场交易。
定制性：FRA合同可以根据交易双方特定的需求进行定制。
流动性：FRA市场通常流动性强，尤其是对于较短期的合约。
信用风险：FRA交易存在信用风险，即交易对手无法履行其合约义务的风险。
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