远期利率协议定义及作用
远期利率协议（FRA）是一种场外衍生品合约，允许双方锁定未来某一特定时间段内的利率。该协议双方同意在未来某一指定日期（远期日期）以约定的利率（远期利率）交换本金。FRA的目的是帮助企业和投资者对冲或投机利率的波动。
规避利率风险的示例
考虑以下示例：一家公司计划一年后借款1000万美元，当前市场利率为5%。公司担心利率在未来一年内可能会上升，这将导致借款成本增加。
为了规避利率风险，公司可以与银行或金融机构签署FRA。FRA协议规定，在一年后的远期日期，公司将以5%的利率向银行支付1000万美元，而银行将向公司支付相同的金额。无论远期日期时市场利率如何，该FRA确保了公司将以锁定利率借款。
如果未来利率上升，公司将受益于FRA，因为他们能够以低于市场利率借款。相反，如果利率下降，公司将承担损失，因为他们被迫以高于市场利率借款。
FRA的运作方式
FRA合约通常通过以下步骤运作：
双方协商远期利率和本金金额。
FRA在远期日期之前执行，但资金交换发生在远期日期。
在远期日期，双方交换本金。其中一方将支付约定的远期利率乘以本金，而另一方将支付相同的金额。
FRA合约类型
FRA合约有两种主要类型：
支付FRA：在FRA中，买方支付远期利率，而卖方收取远期利率。
收到FRA：在FRA中，买方收取远期利率，而卖方支付远期利率。
FRA对冲利率风险的优势
FRA在规避利率风险方面提供了以下优势：
锁定利率：FRA允许公司锁定未来利率，从而保护自己免受利率波动的影响。
成本确定性：FRA提供了融资成本的确定性，让公司能够准确预算未来的现金流。
灵活性：FRA可以定制以满足特定的利率风险需求。
透明度：FRA市场是透明且流动性高的，确保了公平的定价和执行。
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