什么是债券的利率风险：如何衡量影响收益？

什么是债券的利率风险？

债券的利率风险是指债券价格因利率变化而波动的风险。利率上升时，债券价格下降；利率下降时，债券价格上升。这是因为当利率上升时，投资者可以找到收益率更高的债券，导致现有债券的需求下降，进而导致价格下跌。相反，当利率下降时，投资者将转向收益率较低的债券，导致现有债券的需求增加，进而导致价格上涨。

如何衡量利率风险

衡量利率风险的常用方法包括：

duration

债券的 duration 是其价格对利率变化的敏感度度量。它表示利率每变动 1%，债券价格将变动多少百分点。 duration 较长的债券对利率变化更敏感，因此具有更高的利率风险。

convexity

债券的 convexity 是其 duration 对利率变化的敏感度度量。它表示利率变化时 duration 本身的变化。具有正凸性的债券在利率下降时 duration 增加，在利率上升时 duration 减少。这有助于降低债券的利率风险，因为它减缓了利率变化对债券价格的影响。

价格价值

债券的价格价值是其价格相对于其票面价值的比率。价格价值较高的债券对利率变化更敏感，因此具有更高的利率风险。这是因为当利率上升时，投资者更有可能抛售高价债券，以换取收益率更高的债券。

利率风险如何影响收益

利率风险会对债券的收益产生重大影响。对于投资者来说，以下几点至关重要：

持有期间的影响：如果投资者在利率上升时持有债券，他们的收益可能会减少，因为债券价值会下降。相反，如果投资者在利率下降时持有债券，他们的收益可能会增加。

到期收益的影响：对于到期持有的债券，利率风险对收益的影响将取决于利率变化方向。如果利率下降，到期收益率将高于预期，投资者将获得收益。相反，如果利率上升，到期收益率将低于预期，投资者将蒙受损失。

了解利率风险对于投资者做出明智的债券投资决策至关重要。通过评估债券的 duration、convexity 和价格价值，投资者可以衡量其对利率变化的敏感度，并相应地管理其利率风险敞口。

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