债券价格和利率的关系：利率变动如何影响债券价值？

债券收益率

债券收益率是指债券所支付的利息收入与债券价格的比率。计算公式为：收益率 = (利息收入/债券价格) 100%。例如，一张面值为 100 美元的债券，每年支付 5 美元的利息，其收益率为 5/100 100% = 5%。

利率变动

利率是指借贷资金的成本。当利率上升时，借贷成本增加；当利率下降时，借贷成本降低。

利率变动与债券价值

利率变动会直接影响债券价值，原因如下：

债券价格与收益率呈反向关系

债券的价格与其收益率成反向关系。当利率上升时，债券收益率也上升。同等条件下，投资者更愿意购买收益率较高的债券，因此债券需求量减少，债券价格下跌。

新发行债券

利率上升时，新发行的债券具有更高的收益率，以吸引投资者。这会导致以前发行的低收益率债券价值下降，因为它们在竞争中处于劣势。

投资者偏好

利率上升时，投资者可能会抛售持有期长的债券，以锁定更高的收益。这也会导致债券价格下跌。

久期

债券的久期衡量其对利率变动的敏感性。久期较长的债券对利率变动更敏感，这意味着利率变动时其价值波动也更大。

久期与价格变动

利率上升时，久期较长的债券价值下降幅度更大；利率下降时，久期较长的债券价值上升幅度更大。

特殊情况

在某些特殊情况下，利率变动对债券价值的影响可能不那么明显，例如：

通货膨胀：当通货膨胀预期上升时，债券价值可能会上涨，以补偿投资者的购买力损失。

违约风险：当债券发行人的违约风险增加时，债券价值可能会下降，即使利率下降。

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