利率期货计算案例
假设某市场上有一份3个月期利率期货合约，其合约面值为100万美元，交易单位为10万美元，当前3个月期无风险利率为3%。投资者预计3个月后3个月期无风险利率将上升至3.5%。根据利率期货的计算公式：
期货价格 = [(无风险利率 面值) / (1 + 无风险利率 90/360)] exp[(无风险利率 - 预期未来无风险利率) 90/360]
我们可以计算出该利率期货合约的当前价格：
期货价格 = [(3% 100万美元) / (1 + 3% 90/360)] exp[(3% - 3.5%) 90/360] = 99.69万美元
利息期限结构影响
利率期货的价值受利息期限结构的影响。利息期限结构是指不同期限的利率之间的关系。当利息期限结构发生变化时，利率期货的价值也会相应调整。
例如，如果市场预期未来利率将上升，则短期利息期限结构将变陡。这意味着短期利率将上升得比长期利率更快。在这种情况下，短期利率期货合约的价格将下跌，而长期利率期货合约的价格将上涨。
相反，如果市场预期未来利率将下降，则短期利息期限结构将变平。短期利率将下降得比长期利率更快，短期利率期货合约的价格将上涨，而长期利率期货合约的价格将下降。
投资者可以利用利率期货来对冲利息期限结构风险。通过购买或出售利率期货合约，投资者可以锁定未来的利率，从而降低利率波动对投资组合的影响。
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