利率风险包括哪些类型？详解

利率风险的类型

利率风险是指由于利率变动而对金融工具或资产价值或现金流量造成负面影响的风险。利率风险可分为以下几类：

基于期限的利率风险

基于期限的利率风险是指由于利率变动而对不同期限固定收益证券价值的影响。较长期限的证券对利率变化更敏感，因为利率的任何变化都会对较长期限证券的未来现金流量产生更大的影响。当利率上升时，较长期限证券的价值就会下降，反之亦然。

基于重置的利率风险

基于重置的利率风险是指当可变利率证券的利率在特定利率重置日重新确定时，由于利率变化而对证券价值或现金流量的影响。可变利率证券包括浮动利率债券、固定与浮动利率混合债券和抵押支持证券。当重置利差大于市场利率时，基于重置的利率风险对证券价值有利，当重置利差低于市场利率时，则不利。

收益率曲线风险

收益率曲线风险是指由于收益率曲线形状或斜率的变化而对金融工具或资产价值的影响。收益率曲线反映了不同期限固定收益证券收益率之间的关系。收益率曲线形状的变化，例如从正斜率变为负斜率，会对不同期限证券的价值产生不同的影响。

未匹配的现金流风险

未匹配的现金流风险是指当资产和负债的现金流在期限或利率方面不匹配时，由于利率变化而带来的风险。当利率上升时，资产的现金流价值下降，而负债的现金流价值增加，这将对现金流匹配产生不利影响。反之亦然。

嵌入式选择权的利率风险

嵌入式选择权的利率风险是指当金融工具包含嵌入式选择权时，由于利率变化而对工具价值或现金流量的影响。嵌入式选择权包括可回赎债券、可转换债券和可赎回优先股。当利率下降时，持有者可能行使选择权，从而对工具价值产生负面影响。

管理利率风险

管理利率风险有几种方法，包括：

对冲：使用衍生工具，如远期利率协议或利率互换，来抵消利率变化的影响。

久期匹配：匹配资产和负债的久期，以减少基于期限的利率风险。

资产负债管理：积极管理资产和负债的组合，以优化利率风险敞口。

资产配置：将投资组合多元化到不同资产类别，以降低对利率敏感的资产的敞口。

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