利率风险
利率风险是指由于利率变动而导致金融资产或负债市场价值发生变化的风险。
影响因素
利率风险的影响因素包括：
持有期限：资产或负债的期限越长，利率风险越大。
利率波动率：利率变动幅度越大，利率风险越大。
资产或负债价值：资产或负债价值越高，利率风险越大。
计算方法
利率风险的计算方法有两种：
1. 久期法
久期是衡量资产或负债利率敏感性的指标，其计算公式为：
久期 = PV(CF1) x (1 + r)^(-1) / PV(A)
其中：
PV(CF1) 为资产或负债第一期现金流的现值
r 为收益率
PV(A) 为资产或负债所有现金流的现值
利率风险的计算公式为：
利率风险 = 久期 x 利率变化
2. 价值变化法
价值变化法直接计算资产或负债价值的变化，其计算公式为：
利率风险 = PV(A1) - PV(A2)
其中：
PV(A1) 为初始利率下的资产或负债价值
PV(A2) 为变动利率后的资产或负债价值
实例
假设持有一笔债券，其面值 100 美元，期限 5 年，票面利率 5%。
1. 计算久期
PV(CF1) = 100 / (1 + 0.05)^1 = 95.24
PV(A) = 95.24 + 5 x 100 / (1 + 0.05)^1 + 5 x 100 / (1 + 0.05)^2 + ... + 5 x 100 / (1 + 0.05)^5 = 432.95
久期 = 95.24 x (1 + 0.05)^(-1) / 432.95 = 3.74
2. 计算利率风险（增减 1% 利率）
利率风险 = 3.74 x 0.01 = 0.0374 美元
这意味着如果利率上升 1%，债券价值将下降 0.0374 美元。
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