被基金套住的这两年，日子不好过，不少投资者觉得走不出来。这两年持基的震感有多强烈呢？我们通过最大回撤这个指标来看。

在万得偏股混合型基金指数成分中：

成立于21年之前且有统计数据的有1525只（不区分份额类别），从21年初到今年5月底，最大回撤在30%以上的有1305只，占比85.57%。（数据来源：Wind，统计万得偏股混合型基金指数成分基金）

调查报告显示，为了实现投资收益目标，80%以上的投资者愿意持有基金的最长时间不超过2年，只有不到8%的投资者愿意持有基金的时间超过3年。（来源：《居民投资理财行为调研报告》）

近期市场依旧未见起色，不少投资者心中再添一丝阴霾。常言道：“事不过三”…持仓中仍在套牢的基金，该何去何从？想要早日解套，减少本金损失，我们又能做点什么呢？

接着看，挖掘基带你好好捋一捋~

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一键卖出、清仓离场

Emm…有人说：当回本的希望变成一直亏本的绝望时，“斩断过去，重新开始”就会变成一个充满诱惑的新选择。

有投资者说：勇敢承认投资失败，坚决全部赎回。这种壮士断腕的勇气固然是值得敬佩的，但是也完全断绝了解套和回本的可能性。

阶段性的浮亏和回撤并不可怕，细数公募基金历史上排名靠前的“十倍基”，从最大回撤来看，它们无一不是挺过“腰斩”在风雨的历练中成长起来的。

（来源：Wind，统计区间：基金成立日至2023-5-22）

因而面对长时间的回撤，特别是持有基金超过2年还是亏损状态，我们需要理性地对基金进行健诊，判断导致基金“跌跌不休”的原因。

如果更多是市场整体的原因，不妨耐心等待、静观其变。如果是因为所处行业处于蛰伏状态，那要分清楚是行业长期不景气，还是受到阶段性利空影响。

• 如果是行业长期不景气，可能需要及时抽身；
• 如果只是受到某些因素扰动，并没有颠覆长期投资逻辑，且板块的历史业绩表现良好，则可以继续观察。

对主动管理基金而言，如果同行业、同类型的基金都有反弹，但只有这只在跌，那么就要看看其自身是否存在问题。一个重要的参考指标就是，能通过晨星网查到的基金阿尔法系数。阿尔法系数越大，通常说明基金经理的选股能力越强。

如果基金经过诊断自身问题不大，我们还是建议再坚持一下，曙光将现。复盘过往，在估值消化较为彻底的周期里，股市很难连跌两年，从对过往牛熊时长的复盘来看，现在应该逐渐积极乐观。

历史上两次长时间熊市主要是2001-2005年和2011-2012年，而这两次A股的长时间熊市，均和估值有关。2001-2005和2011-2012年，股市调整1年的时候，估值均未达到较低水平，所以下跌时间更长。（来源：信达证券）

而2022年10月底的估值已经达到历史上熊市低点的水平，所以23年指数战略上偏弱的空间很小，从这个意义上来看，A股下半年处于处于高胜率的区间。（来源：信达证券）

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保持现状、躺平等待

挖掘基喜欢的网红画家老树画画说：也曾上下折腾，弄来弄去不行。活得艰难太累，索性一身躺平…

躺平是一种自嘲和调侃，是打工人们对内卷和焦虑的对抗，可能并不能真正解决生活、工作中的问题，但在投资中，敢于“躺平”的持基人，往往比那些频繁进出、过分勤劳的人，拥有更大的成功概率。

如果把代表偏股混合型基金平均表现的“万得偏股混合型基金指数（885001.WI）”当做一只基金，在买入后保持“躺平不动”会怎样？

如果把代表偏股混合型基金平均表现的“万得偏股混合型基金指数（885001.WI）”当做一只基金，在买入后保持“躺平不动”会怎样？

数据统计显示，即使是在下面四次阶段性“高点”进入，偏股混合型基金指数持有至今的收益率分别为61.97%、89.80%、104.78%、63.16%，“躺平”也不失为一种有效的策略（数据来源：wind，截至2023/5/25，指数历史业绩不预示其未来表现，不代表具体基金业绩表现）。

数据来源：wind，截至2023/5/25

很久以前一本叫《咖啡罐投资组合》(The Coffee Can Portfolio，柯比，1984)的书中就写道：投资者买入股票，然后不去理会，这是一种“被动的积极行为”。对于手中粮草全无、子弹有限的投资者而言，躺平等待未必不是一种进取。

不过在很多时候，特别是在市场贝塔收益没有那么给力的情况下，投资者采取一些恰当的主动操作，是可以提升解套的速度的。比如以下两个方式…

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适度补仓、摊平成本

摊低成本法的道理很简单。在成本线之下申购补仓，每一笔申购都是在拉低成本，都是有效交易。而市场具有周期性，只要能等到净值反转，解套只是时间的问题。

有人担心的股市长期下跌，基金越买越套、越套越深，因而在补仓之前需要先评估基金的补仓价值，可以邀约理财经理进行基金健诊，或者使用“牛基解密”等类似小程序进行诊断。

关于基金补仓价值的评估和具体补仓的操作方式，挖掘基日前写过一篇《市场跌跌不休，坚持了一两年基金还在亏，还能怎么办？》，介绍了如何评估基金补仓价值，并且提供了三种方式，分别是“跌破百分比”补仓法、金字塔式补仓和定投补仓。

对于其中的定投补仓，争议较大。不少投资者21年上半年买消费、21年下半年买新能源，在“鱼尾行情”进入市场，市场下跌后开启定投补仓，但越补越心塞…

其实，对于定投补仓，当前期已经下跌了一段时间后启动效果更好。

我们回测发现，在04年以来股票型基金指数历次下跌15%、20%、30%后坚持月定投进行补仓自救，正收益占比明显提高，亏损幅度也大幅熨平。

数据来源：Wind，海通证券。以股票型基金总指数为模拟定投标的，定投方式为月定投，此模拟为历史模拟收益率，模拟收益不代表历史的真实收益，也不代表未来的预期收益。摘自《海通证券策略专题-迷茫时，看远方-20220310》

甜蜜“定”在后面，数据告诉我们：只要之后有机会涨起来，目前深跌反弹慢的基金反而能够获得更高的定投收益。

计算方法：假设每次投入1000元购买同一只基金，一共定投6期，每次投入金额相同，除以每期净值得到份额，份额加总*最终净值得到总资产，减去成本得到收益。

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基金转换、换颗棋子

那么如果经过诊断，非常不幸买到了基金中“扶不起的阿斗”，也不妨在理财经理的指导下进行“基金转换”，拔掉野草种鲜花，换个赛道回本。

基金转换并不可怕，从过往来看，基民通过“基金转换”扭亏为盈，在基金未回本的情况下实现账户回本的案例很多，成功的关键在于转换标的选择。

什么是基金转换呢？A基金转换为B基金的本质相当于把A基金卖出的同时买入B基金。那么基金转换与“先卖后买”相比有什么优势呢？

优势一是省手续费，一般基金转换费用比较低，甚至不收，降低了常规的先赎回后再申购的手续费，基金转换手续费=转出基金赎回费+（转入-转出）基金申购费差额

优势二是通常比卖出再买入更节省时间。大部分基金提交转换申请后，T+1即可确认，资金使用效率更高。

但是并不是所有的基金都具备相互转换的功能，基金转换需要满足一定的条件，比如同一家基金公司的两只开放式基金等等。（具体详询理财经理）

为了避免从一个泥潭跳入另一个泥潭或者产生二次失望，在基金转换的过程中我们需要注意三个方面：

第一，目标产品选择可参考理财经理的投资建议。

基金公司会结合当前的市场情况及投资机会、基金经理的投资框架及业绩表现等多方面因素给出下一阶段重点产品的推荐，而理财经理会定期与基金公司人员进行沟通，对投资信息有更加深入的了解和认知。

第二，注意转换不是立即全部转成另一只基金，可能买入的面临回调，卖出的正好反弹，容易“两头挨打”，可以先逢高转换一部分，比如说30%，再徐徐图之。

第三，当持仓基金亏损，有些基民寄希望能够转换到涨幅最大、表现最好的产品上，这样很容易自我焦虑、陷入迷失。一定要有这样的认知：基金转换的目的是“删除最差的”，而不是“找到最好的”。

著名经济学家凯恩斯有句名言，“市场持续非理性的时间总会比你能撑住的时间更长”。既然如此，我们要有更理性的心理准备，战略上做好布局，心理上做好防线，忽略干扰因素，好好工作、经营生活，对市场保持信心。

一位基金经理在谈及当下的感受时也说：“在经历了去年一整年熊市心态比较脆弱。任何一个决定，无论多么正确，也都会迷茫一段时间，没有一种趋势的改变可以立竿见影，在这个时候，尤其不能泄气。”

挖掘基会一直陪伴大家走出混沌，见到曙光。今天就先说到这，投资理财顺利~

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