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投资，是做时间的朋友，好的投资策略是要经得起时间考验的，美国作为股权投资的起源地，也最早涌现了一大批投资者，其中部分优秀的投资者在投资时，通过对其投资理论不断复盘，并总结出了一套投资基础理论。

利用这套理论，投资者在长期的实践当中，获得了不错的收益，因此这套理论也吸引了更多的投资者去模仿学习，逐渐就发展成为一种投资风格。

那么，在基金投资中，具体都有哪些投资风格呢？

根据投资风格，一般分为价值、均衡、成长。而根据市值大小排序，通常又可以分为大盘、中盘、小盘。这两种方法结合起来，就可以组合成一个九宫格，每一只基金都可以根据其持仓情况，归入到对应的格子中。通过这样的分类方式，我们可以很直观的了解到基金的风格。

大盘、中盘、小盘，我们可以根据市值排序比较直观的进行分辨。那么，价值、均衡以及成长，到底代表什么意思呢？

1.价值风格

第一类是价值风格，典型代表是格雷厄姆和巴菲特，这种风格主张以合适的价格买入优秀公司，但两者也有一些差异。

格雷厄姆更强调低价格、低市盈率和低市净率，用三流的价钱买二流的公司，用四流的价钱买三流的公司。

而巴菲特作为格雷厄姆门徒，前期也是遵循这套理论，后面在查理芒格和费雪的影响下，发现这种策略也并不理想，即使以低价格买入平庸的公司，公司未来的成长性不高，甚至经营情况可能越来越糟，最初看似便宜的公司，最终可能并不便宜，所以后期改为以合适的价格购买优秀的具备护城河的公司，并长期持有。

2.成长风格

第二类是成长风格，典型代表是费雪。

这种风格以估值为次要，主要考虑盈利成长性，相信公司未来价值能够快速增长，待未来价格大幅上涨后卖出，从而获利。此类基金是以追求长期增值为投资目标，收益明显，但波动大，风险也大。

3.均衡风格

第三类是均衡风格，典型代表是彼得·林奇，这种风格的特征是会综合考虑估值和成长性。

彼得·林奇设定了一个非常具有代表性PEG估值法，这个指标其实就是PE(市盈率)/G(未来3~5年的净利润复合增长率)。

通过这个指标可以判断一家公司的估值是否合理，如果定价合理的话，市盈率应该是等于收益增长率的，换言之如果PE/G=1表示估值合理，PE/G>1则表示高估，PE/G<1表示公司被低估了，应该考虑买入，PEG是一个综合指标，既考察价值，又兼顾成长性。

这种风格特征不会单独押注某一两个行业，可以在成长型基金和价值型基金之中取得适当的平衡点，进可攻，退可守。

对于精力有限的普通投资者，选择一种与自己投资理念契合的投资风格是很重要的。风险偏好高的可以选择成长风格，偏好低的可以选择价值风格，而均衡风格表现也更为均衡。

当然，投资者也可以寻找三种风格的投资经理，构建自己的投资组合来对冲风险，这样无论市场走向如何，都能获得比较稳健的收益，不会陷入长期低迷，也不会错过上升周期。

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桑尼先生

CFP中国注册理财规划师持证人，拥有基金、证券、保险从业资格。

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