如何看待当前债市整体走势和未来发展趋势?投资者选择短债基金需注意哪些问题?

随着债市行情的持续向好,短债基金作为细分市场的明星产品,其规模在一季度内实现了惊人的增长,环比增长近2000亿元,总规模一举突破1.2万亿元大关。据中国基金业协会最新数据披露,截至2024年4月底,公募基金总规模已达到30.78万亿元,其中债券基金表现尤为抢眼,4月规模激增近5000亿元,总规模攀升至6.14万亿元,环比增长率分别高达7.78%和8.19%,份额及规模均创下了历史新高。这一数据不仅彰显了债券基金市场的强大吸引力,也预示着未来债市投资潜力的巨大。

当前市场环境下,如何看待当前债市的整体走势和未来的发展趋势?基金经理如何控制风险并同时追求收益?投资者在选择短债基金时需要注意哪些问题?

债市或呈震荡走势,票息策略确定性较高

鹏华稳福中短债基金基金经理王康佳表示,5、6月经济或呈现偏复苏态势,货币政策整体保持稳健,债市可能呈现震荡走势,即利率点位和曲线变化幅度在一定范围内运行,票息策略比较有效,主要关注资金面变化以及债券供给需求的变化去寻找交易机会。

如何看待当前债市整体走势和未来发展趋势?投资者选择短债基金需注意哪些问题?

进入5月后,理财规模保持了一定增长态势,表内存款有一部分流失到了理财机构,对信用债配置需求有所增加。5、6月信用债的结构性资产荒可能有所延续,预计整个信用市场震荡偏强,一方面选择中短端的信用债进行配置,另一方面考虑到目前整个信用点位较低状态下,选择较高流动性的信用债进行配置。

在品种选择方面,王康佳分析,城投债估值相对稳定,市场需求相对供给而言更多,银行二级资本债和永续债中短端的配置价值,近期长端会有一些供给释放,后续走势或偏震荡。此外,也会对券商保险的次级永续债或者商业金融债的配置价值,进行价格跟踪和分析,5、6月预计中短端票息策略确定性较高。

投资者在选择短债基金时需要注意哪些问题?

从债券基金细分类型来看,年内短债基金频频抢占投资者的注意力。

纯债基金一般划分为短债基金、中长债基金,所谓“短”,是指基金将多数资产投向短久期债券,进一步细分为超短期(80%投资于270天以内)、短期(80%投资于397天以内)以及中短期(80%投资于三年以内)。

据Wind数据,全市场近800只短债基金中,有675只产品净值曾在刚过去的5月份创下成立以来新高。据华西证券研报梳理,短债及中短债基金一季度环比增长1946亿元,增速达到19.3%,合计规模超1.2万亿元,连续两个季度站稳万亿元大关。 从单只基金来看,王康佳管理的鹏华稳福中短债规模达37.83亿元,较年初增长超过500%,较年初的6.11亿元大涨518.66%。

分析短债产品规模快速发展的原因,中金公司研报指出,这类产品在安全性和流动性上具有优势。特别值得一提的是,短债基金在业绩稳定性方面颇具优势,Wind数据统计,从2014年至2023年这十年间,短期纯债型基金指数的表现持续取得了正增长,成为了不少投资者理想的底仓配置选择。

王康佳称,2021年以来居民储蓄率提升,稳健理财需求旺盛,在存款利率下行背景下,货币基金和债券基金都保持了较快增长;从细分赛道看,中短债基金的风险收益特征介于货基和中长债基金之间,定位为货币增强或者理财替代,目前也成为闲钱理财的重要选择;中短债基金负债端除传统机构客户外,近两年零售端快速发力,也是其取得较快增长的原因。

短债基金作为稳健理财替代,日常管理中控制回撤非常重要。据王康佳介绍,首先,尽量倾向于寻找短端资产的收益机会,去寻找确定性、能够给组合提供收益的来源;其次,根据资产绝对分位数状况进行止盈和止损,有效控制组合回撤。根据市场环境设置合理的久期管理上限并进行动态调整,从源头上减少可能的回撤波动;然后,养成逆向思考习惯,右侧加久期进攻、左侧降久期防守,提前规避可能的下跌风险。据Wind数据,王康佳所管理的鹏华稳福中短债A、鹏华稳利短债A自成立以来的最大回撤分别为-0.21%、-0.49%,同类均值则为-0.60%、-1.37%。

了解基金经理王康佳:

具有7年证券从业经验,现任鹏华基金现金投资部总监助理、基金经理,在管规模超300亿元,产品涵盖短债及中短债领域,鹏华稳福中短债、鹏华稳利短债是其代表作。

本文源自金融界

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