基金公司在投资、营销手段、以及产品丰富上“花样”越来越多，投资者一不小心就可能被蒙住。问理财教你如何看透基金公司的行为，如何听懂银行理财经理所说的话。

真相之一：每天比宝宝收益率是瞎折腾

有些网友天天上网比收益，哪只高就换哪只。其实这样做耽误了赚钱。比如某天百赚七日年化收益率为“5.8%”，余额宝为“6%”，两者相差0.2%，一万块钱一天收益大约相差5分钱。于是网友A为此把钱从百赚转到余额宝，由于T+1日确认机制，每一万元耽误一天就少赚1.5元，30天才能平掉这些损失，前提是余额宝收益一直更高。如果是在周末，则耽误的收益更多。如同猴子掰玉米，耽误了“钱生钱”的正途，得不偿失。

这些宝宝到底哪只更好?按过往业绩算，一万元投入余额宝最近半年能收益267.40元，百赚能赚到256.91元，两者相差不到10块钱。按5%的年收益率算，空置一个月就损失约40元。谁也无法预测收益，正确的做法是，选定一只后，工资一到账就立刻转入，把每一块钱都用来赚钱。

真相之二：不要死盯7日年化收益率

货币基金每天的真实收益为“每万份收益”，“七日年化收益”为最近七天的平滑收益，仅看“七日”会引起误差。 举个例子，第一天每万份收益为8元，接下来6天即使收益为零，但第七日年化收益仍为4.17%，而实际上在这6天我们一分钱也没赚到。根据统计规律，基金释放收益(如卖掉债券兑现溢价 )后，七日年化收益率上升，但每万份收益将下降。所以如果计划短期持有，最好不要申购七日年化收益突然飙升的基金。实际上绩优货基都是每日收益最稳定的基金。

投资货基别指望收益率太高，货基的作用是现金管理，手头有一些现金，未来某一时点将会使用，买些货基，既方便又不让银行占了便宜。 2013年货币基金平均收益率是3.92%，冠军收益率为4.38%。今年会略高一些，也不可能超过6%。如果资金长期闲置，还是应该寻找收益更高的途径。

真相之三：定投不是万能法宝

关于定投，很多基金公司的宣传资料上选择的投资期间的收益通常都是正收益，理财经理把它美化成“强制储蓄”，很多人只管投不管“养”。尽管它是一种长期的、熨平风险的投资方式，但是一旦碰到大熊市，帐户真金白银一样会减少。而且如果你选择的是高风险、波动性大的基金定投，那么将可能要承受阶段性的较大的亏损。只是这一风险被分摊的筹码相对弱化了而已。所以，任何的所谓“超额收益”式的定投都是被“神话”的。

比如，选取上证指数从2006年6月定投五年至2011年6月，每月投入1000元，在此期间指数上涨了27.96%，而定投者却亏损了17.57%，年化每年亏损3.8%。也有基金公司会说，5年时间还不够长，那么从2001年6月定投十年至2011年6月，定投收益为46.6%，年化收益率还不到4%，比定期存款高不了多少，而这期间房价涨了多少，你懂的。

真相之四：银行柜台推荐的未必是好基金

银行柜台上的推广材料一般来说都是新基金，卖基金银行能得到认购费、申购费。如果某只基金把认购费提高，美其名曰“鼓励长期投资”，那么销售的情况会比较好，而这些钱是由投资者出的。如果你长期持有基金，银行也能从中获利，基金卖完了还能得到一笔奖励金。到了这里你可能明白，在柜台推荐的未必是好基金。

基金公司的产品宣传资料上的收益通常都是正收益，而且还比较打动人，那是因为他们选择了最有利的投资区间。2009年年底，广发中证500、嘉实基本面50和博时超大盘ETF基金先后发行，前者跟踪的是小盘股，后两只基金跟踪的是大盘股，三只基金都被宣传得很好。2010年是小盘股行情，买广发中证500基金的人赚钱，买了嘉实基本面50和博时超大盘ETF的基民损失惨重。所以我们在柜台听到的、看到的都要进行认真的思考和分析。

真相之五：看不懂的基金不要投

只要市场行情稍一好转，就会有多种“创新”基金涌现，从风格指数基金、海外指数基金，到量化投资、分级基金，几乎都是有长期前景的创新品种。我们的建议是，如果你搞不清楚这些热门产品的特点，就应该冷处理。如果陷入过分看重近期市场热点的趋势型投资，类似于集中投资于某一行业，可能面临巨大的不可控风险。当年热闹出海QDII基金，拉着不少投资人现在仍损失惨重。

还有火爆一时的分级基金， 都具有复杂的份额分级规则和收益分配规则，看不懂时更应谨慎。 据传，一家保险公司的专业团队在投资分级基金产品时因为亏损多，而将专业团队解散。可见投资机构把握分级基金产品尚有难度，何况是普通的投资者呢。即使最好的操作策略也有失败的时候。因而任何时候都不能因为花哨的宣传，影响了对投资真谛的追求。

真相之六：基金自购不能反应信心

发新基金时，一些基金公司包括员工会主动申购，显示其对自家基金的信心，以达到营销的目的。还有一些公司会强制基金经理把年终奖拿来买自己操作的基金，把基民的收益与基金经理绑在一根绳子上。有些投资者想，基金公司都买了，他们总不会让自己亏钱吧。实际上机构自己理财同样也有赚有亏，华宝兴业基金最早实行“持基计划”，在激励机制下，其员工大量持有的指数基金表现就不理想，近两年跌了16%;而华宝新兴产业基金则非常出色，连续两年蝉联股基十强。

基金经理本就允许买基金，如果对自己有信心大可自行买入;如果水平不够或是该领域长熊，基金经理也毫无办法或是伺机套现。如果对强制份额反感，下家立马提出现金兑现，基金经理还有可能跳槽。所以这类基金同样需要鉴别。

真相之七：买新基金不如买老基金

银行里经常有人问什么时候发新基金。拜托!大部分基金是开放的，有钱什么时候都可以买。好的基金经理是靠时间来打磨的，老基金有过往的业绩参考，投资风格比较稳定，经验丰富。基金经理的培养过程一般是从研究员起步，再从其中提拔一些优秀的做经理助理，最后升基金经理，这个过程至少需要5-6年。现在人员流失太快新产品太多，一些公司挖不到人等不及，只好着急用新人。

还有的基金公司为了募集规模，选用明星经理担当新基金管理人，但是完成募集后，进入到投资管理阶段，由于大经理一般都不止管理一只基金，出于精力的考虑，更换基金经理人、 增加新人手是必然趋势，此时被放弃的往往是那些新发基金。我们对基金经理的最低要求，起码是经过了一轮牛熊转换。

真相之八：冠军基金经理靠不住

什么基金才能赚钱?看排名是核心指标，但研究显示，大部分基金难以做到长期优秀。问理财对2009-2012年取得前三名的股基随后几年的表现做了统计，第二年能将名次保持在前50%的寥寥无几，有的甚至跌至倒数。2012年亚军中欧中小盘在 2013年排名跌入300多只同类基金的后20名。

所谓“冠军魔咒”即当年的冠军往往在次年业绩大幅下滑。这其中原因有，基金经理变动(成名之后跳槽);市场风格变动(大盘小盘风格呈现轮换，基金经理不适应或是受限于基金定位);牛熊转换(有人擅守有擅攻);规模变大，灵活不足(大量慕名来的资金涌入，影响操作)，就像人不能两次踏入同一条河流。在选择基金时，投资者要多了解基金经理的风格，不能因为是明星经理就盲目相信和选择。

真相之九：分红是低级营销游戏

分红是将部分收益以现金派发给投资人，既无褒义也无贬义，只是一种收益分配方式。有些基民以为分红前买基金就可以分到他人的利益，其实由于分红后基金净值会下降，总体价值是一样的。分红后买入，好像是以更便宜的价格买到了基金，但是实际上同样无区别。占到了便宜只是感官上的一种表象罢了，这只是基金公司和投资者喜欢一种营销方式。在单边上扬市分红意味着投资本金缩减了，分红则不能享受上涨。单边下跌市分红则是对投资者的保护。所以看到分红的消息时，要仔细鉴别。

目前市场上带有“红利”、“分红”字眼的基金已多达50只，但从分红水平来看，这些基金并无明显优势，其中一些成立超过三年的基金甚至仅分过一次红。我们买基金的时候要有一个清楚的认识，并非分红高的就是好基金。比如定投时就不要选择高分红的基金。

真相之十：基金经理不看好就是看空

基金公司都拥有强大的宣传策略和手段，在不同的市场环境下，其目的都是扩大基金规模。基金经理的发言，不管是接受采访，还是论坛上发言，都是经过公司稽核部门合规审阅的，以确保这些言论不与基金公司营销相冲突。但仓位的变化会反映基金经理的意图， 从历史经验来看，基金的实际仓位低点也是和股市低点趋势也是契合的。

在基金报告里，一般看不到明显看空的语句，在短期不看好的时候，基金经理会避实就虚地说“中长期仍具有投资价值”“中性”的看法在通稿里很可能变成“相对乐观”。所以，不要相信基金公司说的什么时候都是买点，还是要根据具体情况、指标加以分析。

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