5月以来,备受关注的30年期和20年期特别国债开售后获得了投资者的火爆认购,迅速售罄。业内人士表示,这一方面是由于国债本身具备较高的安全性和收益稳定性;另一方面也凸显了市场旺盛的稳健投资需求。
对于“求国债而不得”的投资者,如何安放自己追求稳健的理财需求呢?专注于债券投资的纯债基金和投资于政金债指数基金或是好去处。投资者可以根据自身的理财需求,甄选长期绩优、主动投资能力强的纯债基金和合适的政金债指数基金进行配置。
长期固收投资方案
作为债券型基金的一种,纯债基金最大的特点便是债性纯正,只投资于债券,不配置权益资产,风险相对较低。目前宏观经济仍处于弱复苏,中长期来看,央行货币政策大概率总体仍将维持较宽松格局,债市的基本面依然有利。相比于直接投资国债,纯债基金投资范围更广,不止可投资国债,还可包括其他类型债券,从而追求风险分散和增强收益的效果。
债券票息收入和资本利得是纯债基金的主要收益来源。从收益表现上看,虽然纯债基金持仓的债券价格会受市场因素影响出现波动,但由于债券是生息资产,只要没有出现信用违约,随着持有债券的逐步到期兑付,因市场波动造成的短期净值回撤也有望得以修复向上。债券市场长期牛长熊短的表现亦印证了这一特点。据Wind数据,截至2024年5月29日,中长期纯债型基金指数、短期纯债型基金指数的近十年年化收益率分别为4.83%、3.46%;同时,其近十年最大回撤为-2.71%、-1.24%,展现出纯债基金较小的波动性和回撤水平,减震效果突出的债基产品往往能够较好契合投资者的防御需求,助力投资者拿得住。
另一细分债品种——政金债指基今年以来也大放异彩,获得了众多投资者的青睐。政金债即政策性金融债,是由我国三家政策性银行包括国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行发行的债券,这3家银行均由国家出资设立,与中国国家主权信用评级一致。因此政策性金融债信用等级同样很高,历史上也没有出现过违约。政金债这类债券资产具有相对较低的风险,在大部分时间里,与权益、商品等不同类的资产表现呈现较低相关性,投资者可以通过配置一定比例的政金债达到分散风险、平滑波动的作用。而政金债指基采用被动管理策略,以低成本复制指数表现,旨在提供与政金债市场相匹配的回报,成为投资者布局政金债投资的便捷工具。
选择绩优长跑选手同行
具体来看,纯债基金方面,按照基金所投资债券期限的长短,纯债基金可以细分为短债基金和中长期债基。短债基金是因投资的债券剩余期限较短而得名,因此受利率波动的影响小于中长期债基。而中长期债基的久期较长、券种灵活,策略相对多样,对利率的变动更敏感。投资者可以通过考察长期业绩表现、基金公司、基金经理能力以及结合自己的持有时间计划及风险承受力综合进行选择。以工银瑞信旗下的纯债基金为例,工银信用纯债一年定开债券、工银纯债、工银尊享短债债券和工银稳健丰瑞90天,为投资者带来了良好的持有体验。
工银信用纯债一年定开、工银纯债均为运作超过十年、长期表现优异的长跑选手。根据基金一季报数据,截至3月末,由工银瑞信固定收益部副总经理何秀红管理的工银信用纯债一年定开A成立以来累计收益率高达76.00%,同期业绩比较基准32.34%,在过去一年、三年、五年的投资表现同样大幅跑赢业绩比较基准,显示出显著的超额收益能力。银河证券数据显示,截至5月24日,该基金过去五年同类排名前20%,并获得银河证券五年期五星评级。由工银瑞信固定收益部副总经理谷衡管理的工银纯债同样表现不俗,自成立以来累计收益率为64.44%,同期业绩比较基准37.83%,过去一年、三年、五年的投资回报均超越业绩比较基准。根据银河证券数据,截至5月24日,该基金过去五年同类排名前10%,并获得三年期、五年期“双五星”评级。值得一提的是,凭借卓越的表现,工银纯债2022、2023年连续两年入围晨星(中国)基金奖“纯债基金奖”提名,并在2023年折桂。
工银尊享短债债券基金和工银稳健丰瑞90天持有债券基金则均是短债债基。银河证券数据显示,截至5月24日,由工银瑞信固定收益部副总经理王朔管理的工银尊享短债债券A过去三年同类排名18/58。其优异的业绩表现得到了市场的广泛认可,一季报显示,产品基金份额在一季度末增长至42.50亿份,较2021年一季度末的2.76亿份激增15倍左右。工银瑞信基金固定收益部投资副总监姚璐管理的工银稳健丰瑞90天持有A成立于2022年8月12日,一季报显示,产品过去六个月、过去一年均跑赢业绩比较基准,成立以来收益率为4.34%,跑赢业绩比较基准(3.76%)。
政金债指基方面,投资者则可通过考察基金所投债券的待偿期、过往业绩表现等了解基金的特点。如工银3-5年国开债指数主要投资于国家开发银行发行的、待偿期在3-5年的政策性金融债,银河证券数据显示,截至5月24日,该基金近一年、二年、三年均在利率债指数债券型基金(A类)中排名前1/3。同时,工银瑞信旗下多只中短期的政金债指基获得了机构投资者的青睐。基金一季报数据显示,工银1-3年国开债指数A、E分别获得净申购73.39亿份和32.35亿份,工银中债1-3年农发债E获得25.65亿份净申购。
除了产品和基金经理外,基金公司的固收投资底蕴也是投资者选择基金时的重要因素。据了解,工银瑞信的固定收益研究领域从早期的宏观、债券,逐步扩展至宏观、货币、信用策略、利率策略、信用评级、转债、衍生、大类资产配置等全部覆盖,旗下固收类产品涵盖短端、纯债、固收+、指数、QDII等各类型及策略,是业内产品线布局最全的公司之一,满足各类投资者需求。自2005年成立以来,工银瑞信旗下固定收益类产品共斩获42项三大报权威奖项,先后获得18项“金牛基金奖”,展现出固收老牌劲旅厚重的投资底蕴。
数据说明:
〔1〕工银信用纯债一年定开A成立于2013年5月22日。何秀红自基金成立起至今担任本基金基金经理。该基金在2019-2023各年度、过去一年、三年及五年净值增长率分别为5%、3.95%、4.51%、1.97%、5.08%、4.64%、12.53%、21.88%,同期业绩比较基准分别为2.7%、2.7%、2.7%、2.7%、2.7%、2.71%、8.11%、13.51%,数据来源于基金定期报告,2019-2023各年度数据来源于各年度年报,过去一年、过去三年及过去五年数据截至2024年3月31日。
该基金近五年收益排名居同类前20%(排名为42/215) ,并获得银河证券五年期五星评级,数据来源:银河证券,截至2024年5月24日,同类基金指债券基金-纯债债券型基金-定开纯债债券型基金(A类),近五年同类基金只数为215只。
〔2〕工银纯债债券A成立于2014年5月16日,谷衡自2017年12月26日至今担任本基金基金经理,张略钊自2017年10月17日至今担任本基金基金经理。该基金2019-2023各年度、过去一年、过去三年及过去五年净值增长率分别为4.83% 、2.58% 、6.46%、2.81% 、4.56%、4.33%、14.25%、22.46%,同期业绩比较基准分别为4.87%、3.22% 、4.22%、2.59%、4.36%、4.26%、11.96%、20.50%,数据来源于基金定期报告,2019-2023各年度数据来源于各年度年报,过去一年、过去三年及过去五年数据截至2024年3月31日。
该基金近五年收益排名居同类前10%(排名为29/371),并获得三年期、五年期“双五星”评级,数据来源:银河证券,截至2024年5月24日,同类基金指债券基金-纯债债券型基金-长期纯债债券型基金(A类),近五年同类基金只数为371只。
该基金于2022年3月、2023年3月分别获得晨星2022年度纯债型基金奖提名和2023年度纯债型基金奖。
〔3〕工银尊享短债债券A成立于2019年1月30日。王朔自2019年2月26日至今担任本基金基金经理。该基金在2020-2023各年度净值增长率分别为3.31%、3.42%、2.12% 、3.31% ,同期业绩比较基准分别为2.48%、2.85%、2.34%、2.64%,数据来源于基金定期报告,2020-2023各年度数据来源于各年度年报。
该基金近三年收益排名居同类为18/58,数据来源:银河证券,截至2024年5月24日,同类基金指债券基金-纯债债券型基金-短期纯债债券型基金(A类),近三年同类基金只数为58只。
〔4〕工银稳健丰瑞90天持有A成立于2022年8月12日。姚璐伟自基金成立起至今担任本基金基金经理。该基金在2023年度、过去六个月、过去一年净值增长率分别为3.20% 、1.55%、2.98%,同期业绩比较基准分别为2.47% 、1.34% 、2.47%,数据来源于基金定期报告,2023年度数据来源于各年度年报,过去六个月、过去一年数据截至2024年3月31日。
〔5〕工银3-5年国开债指数基金近一年、近二年、近三年收益排名居同类前1/3(排名分别为37/117、32/107、22/84),数据来源:银河证券,截至2024年5月24日,同类基金指债券基金-指数债券型基金-利率债指数债券型基金(A类),近一年、近二年、近三年同类基金只数为117只、107只、84只。
〔6〕基金申购份额均来源该基金定期报告。
风险提示:
基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。文中提及产品为债券型基金,预期收益和风险水平高于货币市场基金,低于混合型基金与股票型基金。政金债基金为指数型基金,主要采用抽样复制法跟踪标的指数的表现,具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。基金过往业绩不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件,及更新等法律文件,在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上,选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金投资须谨慎。
本文源自金融界
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