时间飞逝，我们送走2022、迎来2023。

回忆2022年，的确是不太平凡的一年。

在生活模式上，居民们经历了很大的变化，并且有望在今年恢复过往记忆中的平常；

而在市场上，基民们体会了一波三折、宽幅震荡的滋味，并在不破不立的行情中嗅到了一些复苏和反转的味道。

新年伊始，送你“干货大礼包”：2023年的基金投资，怎么投？

展望2023年，一方面，随着“二十条”的不断优化及各项稳增长政策的持续推出，经济复苏预期向好；另一方面，国内地产政策“三箭齐发”，房地产公司债务风险有望出清。所以，股市整体大势值得期待，但主线可能仍然难以确定，更多的还是政策指引以及景气度影响下的板块轮动，可考虑关注投资以下行业的股混基金：

• 以地产及地产产业链为代表的反转价值类资产

• 以食品饮料、医药为代表的场景复苏类资产

• 以新能源为代表的成长景气赛道

大消费类

近3年来看，受到疫情限制，居民的消费场景收缩的同时，消费者信心也被压制。尤其是在2021年春节之后白马股抱团瓦解，首当其冲的大消费开启大幅调整，从2021.02.10至2022.12.09期间，食品饮料、医药生物、家用电器板块分别下跌28.49%、27.81%、33.63%，跌幅远超同期万得全A指数的10.31%。

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食品饮料

自从始于2021年春节后的白马抱团股瓦解后，食品饮料板块一直下跌至去年。而随着各地对“二十条”不断优化，居民对于生活回归常态的期望以及经济修复的预期都开始增强。虽然阶段上可能存在曲折，但是逐步回升是大方向。在这样的前提下，宏观经济复苏带来的需求支撑的品种就值得关注了，比如相关度较高的食品饮料迎来了机会。

（Wind，2012.12.03-2022.12.02）

从估值角度看，目前食品饮料的市盈率PE（TTM）比万得全A（除金融、两油）略高，但是比近2年、5年的估值分位点则低很多，说明安全边际还是相对比较高的。

展望2023年，食品饮料最大投资主线就是消费复苏。在相关政策优化后，在消费场景恢复和经济上行带来的消费力提升的双重加持下，食品饮料有望慢慢走出底部。同时，如果今年大宗成本下降，利润也有望回流向食品企业。

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医药

近两年，受疫情及医疗集采等事件的影响，医药指数深度调整。自2019年医药估值持续上升，在疫情推动下2020年7月估值水平到达近五年高峰，随后持续回落到去年9月底，估值创新低后迎来医药板块估值触底反弹，截至12月9日，医药生物板块PE（TTM）为24.49，处于近五年来历史约11%的估值分位，长期看仍处在底部区域，估值修复可期。

（Wind，2017.12.09-2022.12.09）

整体而言，在国内老龄化的趋势下，医药行业需求确定性加强，医疗行业仍然是值得长期关注的优质成长赛道。具体可以重点关注受益于政策边际放松的细分板块创新药、景气度有望延续的CXO以及中药板块。

地产

2022年地产行业受前期政策限制以及居民购买意愿等多方因素影响，景气度相对较弱，整体表现欠佳。

而近期，随着多项利好政策出台，尤其是“三支箭”的悉数推出，行业中的部分风险得到出清，地产指数走势阶段上有所上行。

（Wind，2022.07.01-2022.12.09）

12月14日，中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》中也提到：完善长租房政策，逐步使租购住房在享受公共服务上具有同等权利。推进无障碍设施建设，促进家庭装修消费，增加智能家电消费，推动数字家庭发展。

所以，家居、家电、尤其智能家电与小家电消费细分领域也可适度关注。

所以，综合来看，地产的投资机会可关注地产和地产产业链（建材、家居、家电）等。

新能源

全球能源变革加速和努力实现双碳政策目标的双重背景下，国内新能源继续保持高景气，2023年主要关注方向包括风电、光伏组件、锂电池、锂电设备、储能等。

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风电

从基本面来说，风电占全球发电量的占比不断提升，尤其是在进入平价时代后，风电龙头集中度提高，产业链成本下降，有利于提升装机量。预计海风将在2023年将进入高景气周期，中长期来看国内外发展空间也很可观。

（Wind，天风证券，2009.09-2022.12）

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光电

通过多年发展，我国成为全球最大的光伏应用市场，累计装机容量稳居全球首位。自2022年来，在多项利好政策加持下国内光伏产业保持快速发展，尤其是随着硅料供给的释放以及价格的下降，预计2023年光伏组件的价格也将一定程度下跌，光伏发电成本持续下降，从而刺激原本受较高组件价格抑制的部分需求，装机量有望快速增长。

（Wind，天风证券，2009.09-2022.12）

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锂电池产业链

在全球新能源车渗透率稳步提升的背景下，行业增速中枢迈入新阶段，中国仍将是全球最大的新能源汽车市场。而造车就势必会用到电池。目前，全球动力电池领先梯队基本形成，宁德时代龙头地位稳固，全球市占率达到35.3%，中国企业市占率进一步提升，6家龙头企业市场份额合计58.6%，显示出中国动力电池企业在全球的竞争力逐步提升。（不作为股票推荐）

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储能

储能是新能源中的新兴赛道，广泛应用于发电、输电、配电及用电多个环节。就目前来说，虽然国内发电模式持续优化，风电、光伏的占比逐渐增高，但也因其受季节、气候、地域影响，导致发电质量并不稳定、发电用电错配等弊端。所以，大型储能设备建设非常必要。目前，储能政策密集发布，长期规划空间大，商业模式逐渐完善，引领储能行业健康发展。而随着上游光伏产业链价格下行，大型地面电站装机将加速，有助于提升国内大储需求，改善储能制造环节盈利。

风险提示：

1.文中数据及观点来源于Wind、光大证券、天风证券、中银证券、信达证券、国金证券、开源证券、信达证券、银河证券、平安证券、上海证券等。文中提到股票、指数及基金信息不构成投资建议。本资料中全部内容均为截止发布日的信息，如有变更，请以最新信息为准。产品过往业绩不代表未来表现。

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3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。

4.指数的过往业绩并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。

5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。

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