抵押贷款证券化

抵押贷款证券化是一种将大批抵押贷款打包成证券的过程，这些证券随后可以在金融市场上出售。这种做法 позволяет инвесторам получить доступ к рынку жилья, не покупая отдельные ипотечные кредиты. Диверсификация, которую обеспечивают ценные бумаги, обеспеченные ипотекой (MBS), также делает их привлекательным вариантом для инвесторов, ищущих стабильный доход.

Методы ипотечного секьюритизации

Существует несколько различных методов секьюритизации ипотечных кредитов, каждый из которых имеет свои преимущества и недостатки. Вот наиболее распространенные методы:

1. Широкое распространение (Pass-through)

При проходной секьюритизации ипотечные кредиты объединяются в единый пул, и инвесторам выпускаются ценные бумаги, обеспеченные этими кредитами. Платежи по ипотечным кредитам распределяются между инвесторами, а также им выплачивается основная сумма по мере погашения кредитов. Проходные MBS предлагают относительно стабильный поток дохода, поскольку платежи по ипотечным кредитам обычно осуществляются вовремя и в полном объеме.

Однако, поскольку проходные MBS представляют собой облигации с обеспечением, существует риск дефолтов ипотечных кредитов, что может привести к убыткам для инвесторов.

2. Залоговые сертификаты (CMO)

CMO похожи на проходные MBS, но они структурированы таким образом, что инвесторы получают различные уровни риска и доходности. CMO делят пул ипотечных кредитов на несколько траншей, каждая из которых представляет собой ценную бумагу с разным уровнем обеспечения. Наиболее старшие транши имеют более низкий риск дефолта и более низкую доходность, в то время как более младшие транши имеют более высокий риск дефолта и более высокую доходность.

CMO обеспечивают инвесторам более широкий выбор вариантов риска и доходности, но они также более сложны и менее прозрачны, чем проходные MBS.

3. Ипотечные облигации с залогом ипотечных кредитов (CLO)

CLO - это структуры, обеспеченные пулом ипотечных кредитов, предоставляемых заемщиками с более высоким уровнем риска. CLO обычно имеют более высокие процентные ставки и более короткие сроки погашения по сравнению с проходными MBS или CMO.

CLO предлагают инвесторам возможность получить более высокую доходность, однако они также сопряжены с более высоким риском дефолта ипотечных кредитов.

Выбор лучшего метода

Лучший метод секьюритизации ипотечных кредитов для вас будет зависеть от вашей индивидуальной толерантности к риску и инвестиционных целей. Ниже приведены некоторые факторы, которые следует учитывать:

Уровень риска: Проходные MBS имеют более низкий риск дефолта, чем CMO и CLO, но также и более низкая доходность.

Цели в отношении дохода: CMO и CLO предлагают более высокую доходность, но также и более высокий риск.

Срок инвестирования: CLO обычно имеют более короткие сроки погашения, чем проходные MBS или CMO.

Диверсификация: CMO предлагают большую диверсификацию, поскольку они делят пул ипотечных кредитов на несколько траншей.