远期利率协议与利率期货对比
远期利率协议（FRA）和利率期货都是金融衍生品，用于对冲利率风险。尽管两者有相似之处，但也存在一些关键差异。
合约结构
FRA是场外交易（OTC）合约，直接在交易对手之间进行。相反，利率期货是在交易所交易的标准化合约。这意味着利率期货的交易规模和到期日相对固定。
合约长度
FRA的典型合约长度为3-12个月，而利率期货的合约长度可以从几个月到几年不等。较短的合约长度使得FRA更适合对冲短期利率风险。
标的资产
FRA以特定的利率指数为标的资产，如LIBOR或EURIBOR。利率期货的标的资产是特定利率指数的期货合约，如欧洲美元期货或美国国债期货。
定价
FRA以点差或市场利率与预期利率之间的价差进行定价。利率期货以每张合约所代表的标的资产面值的百分比进行定价。
交易费用
FRA通常涉及经纪商佣金。利率期货的交易费用包括交易所费、经纪商佣金和结算所费。
流动性
利率期货的流动性通常高于FRA。这是因为期货是在交易所交易的标准化合约。
应用
FRA主要用于对冲短期利率波动。利率期货可以用于对冲更长期的利率风险，也可以用于投机。
选择合适的工具
在选择FRA或利率期货时，有几个因素需要考虑：
风险水平
投资时间范围
流动性需求
交易费用考量
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