远期利率协议：计算远期利率的固定公式
远期利率协议（FRA）是一种不具有执行义务的远期利率衍生品合同，规定在未来某个特定日期以特定利率（远期利率）借入或贷出一定金额。计算远期利率的公式如下：
公式
远期利率 = (x F - d) / (x - d)
其中：
x：未来合约生效日期到今天之间的天数
F：合约生效日期时的远期利率
d：合约生效日期到下次复利计算日期之间的天数
计算示例
假设今天是 2023 年 1 月 1 日，我们希望计算 90 天期 FRA 的远期利率。合约的生效日期是 2023 年 4 月 1 日，复利计算频率为季度。
x = 90
d = 30（3 月 1 日到 4 月 1 日之间的天数）
假设 90 天期 FRA 的市场远期利率为 2.5%（年化）
代入公式，可计算出远期利率为：
远期利率 = (90 0.025 - 30) / (90 - 30) = 0.0263 ≈ 2.63%
优点和缺点
使用远期利率协议计算远期利率具有以下优点：
固定利率：FRA 为用户提供了在未来某个日期以预定利率锁定资金成本的机制。
灵活性：FRA 允许用户根据特定需求定制合约条款，包括金额、利率和期限。
然而，也有一些缺点需要注意：
无执行义务：FRA 仅规定远期利率，并不强制执行交易。
市场风险：远期利率可能会随着市场条件而变化，导致FRA的价值波动。
交易成本：FRA 交易会产生交易成本，例如经纪费用和结算费用。
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