资本市场线：含义、计算和应用
资本市场线（CML）是现代投资组合理论中的一个核心概念。它描述了预期收益率和风险之间的关系，帮助投资者在风险和回报之间进行权衡。
含义
资本市场线是一个直线，连接无风险利率和市场组合。它表示投资组合在给定的风险水平下所能实现的最大预期收益率水平。在CML上，预期收益率总是大于无风险收益率。
计算
CML的方程为：
预期收益率 = 无风险收益率 + β （市场组合预期收益率 - 无风险收益率）
其中：
β 是投资组合的贝塔系数，衡量其相对于市场组合的系统性风险
市场组合预期收益率是所有资产预期收益率的加权平均数，权重为其在市场中的市值
应用
CML可用于：
1. 投资组合选择
投资者可以使用CML来选择位于或接近线上的投资组合，以最大化预期收益率，同时控制风险水平。
2. 绩效评估
CML可以帮助投资者评估投资组合的绩效。高于CML的投资组合被认为是有效率的，因为它们在给定的风险水平下提供了更高的回报。
3. 资产定价
CML可用于对单个资产进行定价。根据CML，资产的预期收益率应与其贝塔系数和市场风险溢价成正比。
注意事项
需要注意的是，CML是一个简化的模型，受以下假设的限制：
投资者是理性的，风险厌恶的
资产收益率呈正态分布
资产收益率之间不存在相关性
尽管存在这些限制，CML仍然是投资决策中宝贵的工具，因为它提供了一个预期收益率和风险之间的框架。
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