什么是资本市场线？
资本市场线(CML)是资本资产定价模型(CAPM)中的一条直线，用于计算投资组合的预期收益率。它展示了投资组合中系统性风险与预期收益率之间的关系。
CML的公式
CML的公式如下：
预期收益率 = 无风险利率 + β 市场风险溢价
其中：
无风险利率：无风险投资(如国债)的收益率。
β：投资组合的系统性风险系数，表示投资组合与市场整体波动的敏感度。
市场风险溢价：市场投资组合(如股票)相对于无风险利率的超额收益率。
CML的解读
CML向上倾斜，这意味着系统性风险越高，投资组合的预期收益率也越高。但是，这条线并非一条直线，斜率为市场的夏普比率(市场风险溢价除以市场标准差)。
投资组合位于CML之上表示超额收益率，低于CML表示低于预期收益率。
有效投资组合
有效投资组合是指位于CML上的投资组合。这些组合以不同的风险水平提供了最优的预期收益率。投资组合可以位于CML的任何一点，具体取决于投资者的风险承受能力和投资目标。
CML的局限性
CML是一个简化的模型，有以下局限性：
它假设投资者是理性且风险规避的。
它不考虑非系统性风险。
它假设市场是有效的。
资本市场线(CML)是CAPM框架中的一条重要组成部分，它提供了一个理解投资组合风险和收益关系的框架。虽然它存在局限性，但CML仍然是投资组合管理和资产定价的有价值工具。
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