利率期货涉及两个期限分别为什麽？

利率期货的两个期限

利率期货是一种金融衍生工具，它涉及到两个截然不同的期限，即标的债券的交割日和利率期货合约的到期日。理解这两个期限之间的差别对于深入了解利率期货的运作机制至关重要。

标的债券的交割日

标的债券的交割日是指交易双方完成标的债券所有权转移的日期。对于利率期货合约，标的债券通常是政府发行的债券，如美国国债。交割日期由合约的特定条款决定，通常发生在合约到期月的第二个营业日。在交割日，卖方将标的债券实际交付给买方，而买方则向卖方支付合约价格。

利率期货合约的到期日

利率期货合约的到期日是指合约结束交易并结算收益或损失的日期。与标的债券的交割日不同，利率期货合约的到期日并不意味着实际的标的债券交付。相反，合约将在到期日 ???结算，这意味着损益将根据期货合约价格与标的债券价格之间的差额以现金结算。利率期货合约的到期日通常是季度性的，例如三月、六月、九月和十二月。

两个期限之间的关系

标的债券的交割日和利率期货合约的到期日之间的关系决定了利率期货合约的风险和回报特征。如果标的债券的交割日早于利率期货合约的到期日，则称为正向期限结构。在这种情况下，利率期货合约往往具有正的价格，因为投资者预期标的债券在交割日前的价值将上升。

相反，如果利率期货合约的到期日早于标的债券的交割日，则称为负向期限结构。在这种情况下，利率期货合约往往具有负的价格，因为投资者预期标的债券在交割日前的价值将下降。

理解标的债券的交割日和利率期货合约的到期日之间的差异对于评估利率期货合约的价值、风险和回报非常重要。

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