利率互换的两种形式
利率互换是一种场外衍生品工具，允许参与方交换两种不同债券产生的现金流。利率互换的两种主要形式如下：
固定利率-浮动利率互换（FRAS）
FRAS涉及交换固定利率现金流与浮动利率现金流。在FRAS中，一方同意按固定利率支付现金流，而另一方同意按与市场利率挂钩的浮动利率支付现金流。浮动利率通常是伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）或其他类似的基准利率。FRAS使一方能够锁定未来的利率，而另一方能够根据市场利率波动对冲利率风险。
浮动利率-固定利率互换（FIRS）
FIRS与FRAS相反，涉及交换浮动利率现金流与固定利率现金流。在FIRS中，一方同意按浮动利率支付现金流，而另一方同意按固定利率支付现金流。FIRS使一方能够对冲利率上涨的风险，而另一方能够从利率下跌中获利。FIRS通常用于对冲浮动利率债务，例如可变利率抵押贷款。
利率互换示例
假设一家公司预计未来需要借入1000万美元，并且担心利率会上涨。该公司可以与银行进行FRAS，协议为期5年，固定利率为5%。这意味着，无论市场利率如何，该公司将在5年内以5%的利率支付利息。同时，银行将收到与LIBOR挂钩的浮动利率利息。如果利率上涨，该公司将受益，因为它以低于市场利率的价格锁定利率。相反，如果利率下跌，银行将受益。
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