7天同业拆借利率再迎新起点

7天同业拆借利率，又称同业存单利率，是银行间市场最重要的无担保利率品种，反映了银行体系流动性的松紧程度。近期，7天同业拆借利率出现连续上涨，创下年内新高，引发市场关注。

利率调幅再放大

2023年1月，7天同业拆借利率中枢较2022年末出现明显上行，并于2月13日触及2.36%的年内高点，较1月底大幅上升约30个基点。这是自2022年10月末以来，7天同业拆借利率的首次明显调幅。

流动性预期生变

7天同业拆借利率的上涨，反映了市场对流动性前景的担忧。前期，市场预期央行将持续宽松货币政策，银行体系流动性将保持宽裕。然而，随着经济逐步复苏，信贷需求回暖，央行逆回购投放节奏放缓，流动性预期发生转变。

资金面转紧迹象

7天同业拆借利率的上升，也反映了资金面转紧的迹象。新一年信贷需求增加，企业资金需求旺盛，推动资金面供需关系紧张。同时，春节临近，现金需求上升，也对资金面造成一定压力。

央行呵护流动性

为应对资金面收紧，央行近期采取了呵护流动性的措施。一方面，增加中期借贷便利（MLF）投放，释放中长期流动性；另一方面，开展14天期逆回购操作，缓解短期资金紧张局面。

市场预期偏谨慎

7天同业拆借利率的走势，将受到多重因素影响。后续经济增长速度、货币政策导向以及市场对流动性的预期，都将对利率走势产生重要作用。目前，市场预期偏谨慎，预计7天同业拆借利率短期内还将维持高位运行。

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